[기대주] DB하이텍 - 반도체 한파 끝, 실적 ‘훈풍’ 온다!

📌 투자의견: BUY (유지)
🎯 목표주가: 54,000원
📉 현재주가(2025.04.17): 40,800원
📈 상승여력: 약 +32%

 

🏭 기업 소개

DB하이텍은 시스템 반도체를 생산하는 파운드리 전문 기업입니다.
8인치 파운드리 위주로 자동차, 가전, IoT용 칩에 강점을 갖고 있으며,
최근 중국 시장에서 수요 반등과 내재화 수혜가 동시에 발생 중입니다.

 

📊 1분기 실적 프리뷰 (2025년 1Q)

항목 실적 YoY QoQ

매출	3,175억 원	+21%	+12%
영업이익	603억 원	+47%	+71%
영업이익률	19%	개선	개선

• 가동률 90%대 회복: 중국 보조금 정책(이구환신)에 따른 가전·차량 교체 수요 증가가 배경
• 고객사 확보 성공: 중국 내 TI(텍사스인스트루먼트) 반덤핑 조사 영향으로 중국 팹리스 고객 반사 수혜

 

🔁 실적 회복 가속화 (2025년 예상)

항목 2024E 2025F 변화율

매출액	1조 1,310억	1조 2,282억	+8.6%
영업이익	1,910억	2,348억	+23%
순이익	2,290억	2,750억	+20%
PER	7.8배	6.5배	저평가 유지

💡 ‘가격 조정’ 국면은 마무리 → 본격적인 수익성 회복 국면 진입

 

 

📌 핵심 투자포인트

✅ 1. 중국발 반사 수혜 지속

• 중국 TI 견제 정책 → 팹리스 고객 이탈 유입
• DB하이텍, 중국 내 점유율 상승 기대

✅ 2. 가동률 회복 + 생산량 증가

• 웨이퍼 생산량 YoY +37% 증가 전망 (’25년 180.5만장)
• 설비투자(Capex)는 소폭 증가, 생산 효율성 개선 기대

✅ 3. 고성능 공정 대비 ‘저평가 매력’

• ROE 12.9%, EV/EBITDA 1.7배, PER 6.5배
• 선진화 대비 저평가 상태 → 턴어라운드 가치주로 적합

 

💸 밸류에이션 요약 (2025F 기준)

지표 수치 코멘트

PER	6.5배	역사적 평균 대비 저평가
PBR	0.8배	BPS 52,125원 기준
ROE	12.9%	자본효율 우수
배당수익률	3.2%	안정적인 현금흐름 기반

 

 

🔚 마무리 코멘트

“중국의 팹리스 재편 흐름과 내수 수요 회복의 교차점에 선 DB하이텍.
지금은 바닥을 다지고 다시 뜨는 실적 턴어라운드 가치주로 주목할 시점입니다.”

 

 

 

유진투자증권 리포트를 참고하여 작성하였습니다. 다운로드